評(píng)抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩意見(jiàn)

《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》9月26日獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，為"調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)"的重要政策。

水泥行業(yè)政策導(dǎo)向?yàn)椋?quot;嚴(yán)格控制新增水泥產(chǎn)能，執(zhí)行等量淘汰落后產(chǎn)能的原則，對(duì)2009年9月30日前尚未開(kāi)工水泥項(xiàng)目一律暫停建設(shè)并進(jìn)行一次認(rèn)真清理，對(duì)不符合上述原則的項(xiàng)目嚴(yán)禁開(kāi)工建設(shè)。各省（區(qū)、市）必須盡快制定三年內(nèi)徹底淘汰落后產(chǎn)能時(shí)間表。"

玻璃行業(yè)政策導(dǎo)向?yàn)椋?quot;嚴(yán)格控制新增平板玻璃產(chǎn)能，遵循調(diào)整結(jié)構(gòu)、淘汰落后、市場(chǎng)導(dǎo)向、合理布局的原則，發(fā)展高檔用途及深加工玻璃。對(duì)現(xiàn)有在建項(xiàng)目和未開(kāi)工項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)真清理，對(duì)所有擬建的玻璃項(xiàng)目，各地方一律不得備案。各省（區(qū)、市）要制定三年內(nèi)徹底淘汰"平拉法"（含格法）落后平板玻璃產(chǎn)能時(shí)間表。"

政策嚴(yán)厲程度大大超出市場(chǎng)預(yù)期，已接近極限。新政策若嚴(yán)格執(zhí)行，則水泥行業(yè)供給過(guò)剩的局面將徹底扭轉(zhuǎn)，未來(lái)在行業(yè)總產(chǎn)能維持平穩(wěn)的情況下，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的盈利能力將保持較高水平，同時(shí)將通過(guò)替換落后產(chǎn)能或兼并收購(gòu)繼續(xù)擴(kuò)張規(guī)模。

毛利率和產(chǎn)銷量的雙增長(zhǎng)將推動(dòng)水泥上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)并提升估值水平。再次強(qiáng)調(diào)對(duì)水泥行業(yè)維持"增持"評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦海螺水泥（44.97,-0.92,-2.00%）、塔牌水泥、冀東水泥（15.89,-0.06,-0.38%）、亞泰集團(tuán)（8.67,-0.09,-1.03%）、華新水泥（22.00,-0.86,-3.76%）、賽馬實(shí)業(yè)（29.11,-0.56,-1.89%）、祁連山（14.04,-0.30,-2.09%）、天山股份（17.27,0.02,0.12%）、青松建化（13.41,0.38,2.92%）。

和水泥類似，新政策若嚴(yán)格執(zhí)行，則平板玻璃行業(yè)供給過(guò)剩的局面將徹底扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)浮法玻璃總產(chǎn)能將小幅增長(zhǎng)（主要是優(yōu)質(zhì)浮法），玻璃深加工率提升，優(yōu)勢(shì)企業(yè)保持較高盈利能力。維持對(duì)玻璃行業(yè)的"增持"評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦南玻A（17.86,0.06,0.34%）、金晶科技（16.90,0.31,1.87%）、中航三鑫、方興科技（14.08,0.05,0.36%）、三峽新材（9.44,0.05,0.53%）和耀皮玻璃（7.78,-0.06,-0.77%）。尤其看好深加工率高、估值較低的南玻A.

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